El sentimiento del mercado continúa mejorando Shanghai cobre es solitario

Desde finales de marzo, los precios del cobre continúan aumentando, el índice de cobre de Shanghai alcanzó los 47560 yuanes / tonelada, es el nivel más alto después del Festival de Primavera, el cobre de la LME se recuperó hasta el nivel más alto de $ 5928 / tonelada. El entorno macro es optimista, se ha acumulado un sentimiento alcista en el mercado del cobre, pero el riesgo de un segundo brote de la epidemia también está aumentando.Los inventarios nacionales son bajos, pero los diferenciales de la chatarra de cobre refinado se han ampliado, la prima al contado se ha reducido rápidamente y el apoyo en el lado de la oferta La demanda de cables sigue siendo relativamente alta, pero la continuidad es ligeramente insuficiente, la industria del aire acondicionado y la industria del automóvil se recuperan, aportando parte del aumento. En general, con los precios del cobre alcanzando máximos posteriores a 2011 y enfrentando una presión creciente, Existe la posibilidad de una corrección a corto plazo, pero no hay una desventaja obvia y la corrección puede ser limitada.

El sentimiento continúa mejorando

El entorno macroeconómico general es optimista, los países reinician sus economías, el apetito por el riesgo sigue aumentando, el índice NASDAQ alcanzó un nuevo máximo, el precio del petróleo crudo también subió gradualmente a unos 40 dólares por barril. La política sigue floja y la Fed abandona las tasas de interés. sin cambios y no se espera que aumenten las tasas hasta fines de 2022.En mayo, el crecimiento de M2 ​​se mantuvo alto, el crecimiento de M1 se recuperó y los datos de finanzas sociales y la escala crediticia continuaron expandiéndose.El principal riesgo ahora es que aumente el riesgo de una segunda ola a medida que los estados reabren y aumenta el número de nuevos casos confirmados En términos de la confianza del mercado del cobre, las tenencias especulativas de cobre en COMEX1 se volvieron posiciones largas netas en la semana del 9 de junio, con posiciones largas aumentando por segunda semana consecutiva, mientras que las posiciones cortas continuó cayendo bruscamente y se acumuló un sentimiento alcista.

La oferta a corto plazo sigue siendo escasa

En los primeros cuatro meses de este año, la producción de cobre en Chile se vio menos afectada por el brote. La producción de Codelco en abril aumentó un 2,8% interanual a 133.000 toneladas, y la producción acumulada aumentó un 3,8% en enero-abril. La mina de cobre Escondida de HP aumentó un 11,4% respecto al año anterior a 102.600 toneladas. Abril fueron de 2.029.500 toneladas, un 14,1% más intermensual y un 22,87% interanual. Desde mediados de mayo, el brote en Chile y Perú, los principales productores de minas de cobre, se ha intensificado. Actualmente, el número de casos confirmados ronda los 6.000. Estamos preocupados por el impacto en la producción de cobre.Los cargos de fundición fueron de $ 51.50 / ton la semana pasada, $ 1 / ton menos que el mes anterior.SMM espera que la producción de cobre de junio caiga a 734.200 toneladas, un 4.66% menos mes a mes.

Spot premium reducido rápidamente

Los inventarios domésticos de cátodo-cobre han seguido disminuyendo, cayendo a 128,100 toneladas al 12 de junio, el nivel más bajo en casi cuatro años, mientras que los inventarios de futuros se han desacelerado a alrededor de 42,600 toneladas. la semana pasada con respecto al mes anterior a 216.200 toneladas, el tercer incremento semanal consecutivo, según SMM.LME, las existencias de cobre cayeron 9.200 toneladas a 234.500 toneladas la semana pasada, dejando los niveles actuales moderados.

Con el continuo aumento del precio del cobre, la chatarra de cobre que se había retenido en la etapa anterior fluyó al mercado en grandes cantidades, y la chatarra de cobre importada superpuesta a Corea del Sur, Sudeste Asiático y otras regiones aumentó la llegada del cobre, por lo que el suministro de chatarra de cobre mejoró significativamente y la diferencia en el precio de la chatarra fina volvió a alrededor de 1.500 yuanes / tonelada. Apareció el efecto sustitución de la chatarra de cobre, que no propició el consumo de cobre fino. El aumento de la oferta a corto plazo ha provocado un rápido estrechamiento de la prima spot, que cayó casi al nivel la semana pasada.

Exige una ligera preferencia neutral

Con la finalización de la acumulación de pedidos anterior, los nuevos pedidos en la industria del cable se debilitaron significativamente después de mediados de mayo, la industria del cable de varilla de cobre entró gradualmente en la temporada baja en junio y aumentó la sustitución de la chatarra de cobre. Se espera que los inicios de junio disminuyan, pero en comparación con el mismo período del año pasado, la situación sigue siendo favorable.Según la investigación de SMM, la tasa de operación de las empresas de tubería de cobre fue de 83,39% en mayo, 7,54 puntos porcentuales menos interanual y 1,03 puntos porcentuales mes a mes. Si bien la empresa de tubos de cobre comienza a debilitarse un poco en mayo, pero junio es la temporada alta de producción de aire acondicionado, y hay demanda de promoción a mediados de año, la demanda interna sigue mejorando, Se espera que la tasa de operación de la empresa de tubos de cobre repunte en junio. El mercado automotriz también se está recuperando, con 2.187 millones y 2.194 millones de vehículos producidos y vendidos en mayo, un aumento del 18,2% y el 14,5% interanual, respectivamente.