La lógica básica de la demanda de cobre en 2021

En una perspectiva de 2021, Wenyu Yao, estratega senior de materias primas de ING, predijo una 'recuperación sincronizada' en demanda de cobre en China y otras economías.

Demanda de cobre relacionada conla transición energéticase acelerará a medida que el enfoque de la economía global cambie a \"recuperación verde\"después del brote. Los riesgos del mercado están sesgados al alza dada la narrativa de demanda alcista yel entorno macro favorable.

Nueva corona tras el impacto de la fuerte recuperación del mercado del cobre

A raíz del brote de Covid-19,precios del cobreen la Bolsa de Metales de Londres se han recuperado con fuerza gracias a una fuerte recuperación de la demanda china y un dólar estadounidense más débil.

Por el lado de la oferta, Chile, el mayor productor de cobre del mundo, está en camino de vermodesto crecimiento de la producciónen 2020, ya que la producción continúa reanudándose, aunque las paradas de producción causadastla nueva pandemia, principalmente en América Latina, aún no han terminado del todo.

En general,suministro global de cobre caerá un 2 por ciento interanual en 2020, pero reanudará el crecimiento en un 3,1 por ciento en 2021. En 2021,la tasa de discontinuaciónSe espera que continúe muy por encima del promedio a largo plazo, principalmente debido a la incertidumbre sobrerenovaciones de contrato laboral.

Al mismo tiempo, la demanda deplantas metalúrgicases fuerte yel mercado del cobre refinadosigue siendo ajustado, como se refleja en los cargos de procesamiento y refinación (TC / RCS) que caen a un mínimo de ocho años de $ 50 / tm, en comparación con un precio de referencia de 2020 de $ 62.

Las restricciones de China a las importaciones dechatarra de cobrey el brote ha endurecido aún más el mercado. Las importaciones chinas de chatarra de cobre en los primeros 10 meses de 2020 cayeron un 50 por ciento con respecto al año anterior, segúndatos aduanerosy la escasez de suministros de chatarra de cobre está restringiendo el mercado. Sin embargo, en octubre de 2020, China emitióun nuevo código aduaneropara las importaciones deCobre de alta calidad.

Eso significa que no habrá restricciones a las importaciones de chatarra de cobre que cumplanlos nuevos estándaresa partir del 1 de noviembre de 2020. Se espera que las importaciones chinas de chatarra de cobre en grados superiores crezcan desde un mínimo en 2020 siguiendo las nuevas reglas, pero los participantes del mercado pueden tardar algún tiempo en acostumbrarse a las nuevas reglas.

Recuperación de la demanda más fuertes importaciones de China

Los principales impulsores de la recuperación endemanda de cobreha sido la rápida recuperación de la demanda china y la inversión estatal posterior a la epidemia enIndustrias intensivas en metales.La demanda real de cobre está impulsada porproyectos de infraestructura nuevos y antiguos tradicionales.

La rápida recuperación en otros sectores, como el inmobiliario y el automóvil, también ha impulsado el aumento deconsumo de cobredesde el segundo trimestre de 2020, mientrasiimportaciones de cobre-intensiveLos productos finales como los acondicionadores de aire y los refrigeradores también han jugado un papel positivo.

Además, las fuertes importaciones de cobre de China han aumentadodemanda aparente- por 10 porciento en 2020, que ha absorbido el exceso de oferta enMercados internacionales. En los primeros 10 meses del año, las importaciones chinas decobre en brutorosa 41 porcent año tras año a 4 millones de toneladas, impulsado por el arbitraje positivo de la Oficina de Reservas del Estado y posibles compras.

Un resurgimiento \"verde \" marcará el tono para la demanda de cobre

Mirando hacia el futuro,demanda de cobreen China y otras economías se recuperará a la par.El lado de la demanda alcistaLa narrativa proviene de la transición energética. En la era posterior a la epidemia, el foco dela economia globalcambiará a un\"recuperación verde \".

Algunas economías importantes están ampliando la proporción deenergía renovableen la generación de electricidad, mientrasthe penetracionde vehículos de nueva energíaesta creciendo. Según los planes gubernamentales existentes, esperamos un crecimiento de dos dígitos eninversión verdepara impulsar la demanda de cobre durante los próximos cinco años.

China recientemente lanzadoplan de desarrollo de la industria de vehículos de nueva energía(2021-2035) muestra que la penetración de mercado de vehículos de nueva energía aumentará al 20 por ciento para 2025. El crecimiento de vehículos de nueva energía y la construcción de infraestructura de carga impulsarán la demanda de cobre.

En Europa,el Green New DealSe espera que aumente la demanda de cobre en más de 800 kilotones durante los próximos siete años, según proyecciones de BNEF. El enfoque del plan serán los incentivos parala instalación de vehículos eléctricos e infraestructura de carga, remodelación de edificios para mejorareficiencia energética, y soporte para viento ysgeneración de energía olar.

A nivel mundial, muchos países se han comprometido aEconomías neutrales en carbonopara 2050, reforzando las expectativas de un fuerte crecimiento de la demanda de cobre en el futuro.